2025年的中国汽车市场，是一场没有硝烟的“修罗场”。随着各家财报陆续出炉，“一超多强”的格局愈发清晰：比亚迪以超8000亿元的总营收“遥遥领先”，稳坐全球新能源销冠；吉利、奇瑞双双突破3000亿大关，成为紧咬不放的“追兵”。
然而，在光鲜的营收数字背后，却藏着“增收不增利”的残酷真相。有人高歌猛进，就有人黯然神伤——广汽集团巨亏90亿元，被推向“最惨车企”的悬崖边；新势力阵营中，“蔚小理零”分化加剧，曾经的“销冠”理想面临业绩大考，而零跑则靠着“半价理想”的策略，意外成为全年盈利的黑马。
谁在增长？比亚迪“一超”背后藏隐忧
比亚迪：2025年累计销量约460.24万辆，首次跻身全球车企集团销量前五。总营收突破8000亿大关，达到8039.64亿元，其中汽车板块贡献6486.46亿元。
然而，销量与营收的双涨，却没能换来利润的同步提升。受行业“价格战”拖累，比亚迪归母净利润仅326.19亿元，同比下滑18.97%，时隔四年首次出现净利下滑。虽然东吴证券预测其2026年销量有望达到512万辆，但能否扭转盈利能力，仍是未知数。
更令比亚迪“高枕难安”的是，竞争对手正在加速反扑。吉利汽车2025年总营收3452亿元，归母净利润144.1亿元，净利率已反超比亚迪。今年1-2月，吉利累计销量达47.63万辆，直接终结了比亚迪连续40个月蝉联销冠的“神话”。
奇瑞汽车同样站上3000亿台阶，营收3002.9亿元，净利润195.1亿元，净利率高达6.5%，在汽车行业普遍低于4%的盈利水平中堪称“凤毛麟角”。其杀手锏是全球化——2025年出口汽车129.44万辆，占总销量近一半，海外营收1574.2亿元，撑起半壁江山。
谁在掉队？广汽巨亏90亿，长城净利跌两成
有人吃肉，有人连汤都快喝不上了。
长城汽车2025年营收2228.24亿元，勉强保持增长，但归母净利润仅98.65亿元，同比大跌22.07%，净利率从6.28%骤降至4.43%。官方解释是渠道建设和品牌投入增加，但背后折射的，是“以利润换市场”的恶性竞争恶果。
北京汽车则交出了一份惨淡的答卷：营收1640.47亿元，同比下滑14.8%；归母净利润仅剩1.23亿元，暴跌87.2%。曾经的“利润奶牛”北京奔驰盈利连续三年下滑，自主品牌极狐和北京又迟迟未能爆发，双重夹击下几乎“失血”。
最惨的当属广汽集团：全年营收956.62亿元，下滑10.43%；归母净利润直接跌至-87.84亿元，由盈转亏。面对产业重构和市场竞争的双重压力，广汽产销双双下滑超过8%。虽然二季度起连续三个季度销量环比正增长，今年1-2月也呈现回暖迹象，但想要彻底翻身，恐怕还有硬仗要打。
谁是赢家？新势力“销冠魔咒”应验，零跑逆袭成黑马
2025年是新势力造车的第十个年头。十年洗牌，有人离场，有人留在牌桌，但“城头大王旗”变幻莫测，甚至出现了诡异的“销冠魔咒”——上一年的销冠，下一年往往不太好过。
理想汽车正是这一魔咒的“受害者”。全年总营收1123.13亿元，同比下滑22.25%；交付量40.63万辆，减少近两成；净利润更是从80亿元断崖式跌至11亿元，骤降86%。更令人担忧的是，其经营利润已转为亏损5.21亿元，全靠19亿利息收益才勉强维持账面盈利。
蔚来全年营收874.88亿元，同比增长33%，终于结束了长达11年的亏损长跑——第四季度首次实现单季盈利12.5亿元。不过全年净亏损仍有149.43亿元，只是比前一年收窄了三分之一。
小鹏汽车则是营收增长最快的玩家之一，总收入767.2亿元，同比增长87.74%，净亏损大幅收窄80.3%至11.4亿元。与蔚来一样，小鹏也在去年第四季度首次实现单季盈利3.8亿元。
最大的黑马当属零跑汽车。凭借“半价理想”的精准定位和国内外市场的双轮驱动，零跑2025年营收647亿元，净利润5.4亿元，成为继理想之后第二个全年盈利的新势力。更难得的是，它在单车均价仅10万元出头的情况下，将毛利率从8.4%提升至14.5%，证明“低价不等于低质”。
点评
扒完这一份份财报，一个扎心的结论浮出水面：整个汽车行业正在陷入“增收不增利”的泥潭。价格战打得轰轰烈烈，销量数字漂亮，但真金白银的利润却在悄悄溜走。
值得深思的是，那些真正活得好、赚到钱的车企，并非靠一味压低价格取胜。奇瑞靠全球化打开利润空间，零跑用精准定位实现“两头香”，它们的共同点是——没有陷入“更低价”的死循环，而是找到了属于自己的价值锚点。
当行业“内卷”到极致，或许该停下来想一想：唯有整个产业链都能获得合理利润，这个行业才能真正走向健康。毕竟，留在牌桌上，比一时的高光更重要。