前言
你手里可能正犹豫要不要买那只“国产机器人第一股”：看招股书数据着实诱人，但你心里也有疑问——这家公司真有资格干翻长期被外资把持的高端市场吗？我们看到的不是洗过的营销词，而是三项硬指标在同时发力：业务矩阵覆盖全场景、关键控制与AI平台自研、以及海外高毛利订单快速放量。但这些数字背后隐藏的关键风险和决定未来估值的那一根“把柄”到底是什么，你敢赌仓位全仓上吗？
— 由AI分析文章生成，仅供参考。
十一年前，北京中关村一间百平米民宅里，北大硕士庹华和两位合伙人，在国产机器人最灰暗的时刻写下第一行代码。取名“珞石”——“不欲琭琭如玉，珞珞如石”，骨子里透着硬气。如今，这家公司业务遍及40+国家，手握“工业+协作+具身智能”全产品线，正冲刺港交所，剑指“全系列智能机器人第一股”。
犀利点评： 这可不是讲故事。招股书数据很硬——2025年营收5.22亿，复合年增长40%；毛利率从11.4%暴力拉升至21.9%；在国内柔性协作机器人市场，市占率高达47%，几乎吃掉半壁江山；轻负载工业机器人也排第一。更狠的是，在同行普遍亏得找不着北时，珞石经调整亏损一年收窄42.5%，盈利拐点近在眼前。
凭什么？ 一是战略卡位准——不押注单一赛道，而是“工业+协作+具身智能”全矩阵通吃，2025年具身智能收入暴涨，已拿下超万台订单，连国内十大具身智能公司里近一半都在用它的人形机械臂。二是技术真自研——xCore控制平台、AI训练平台、开放生态，精度速度力控对标国际顶尖。三是出海够猛——法雷奥等全球巨头已是老客户，海外毛利更高，订单已超1400份。
一句话： 国产机器人从“被卡脖子”到“卡位全球”，珞石不是PPT公司，是实打实的破局者。港股若能成功上市，将彻底点燃“中国智造”的估值重估。