造车新势力“四国杀”战报出炉！2025年Q3，蔚小理零交出关键成绩单：唯有零跑赚到1.5亿，连续季度盈利；理想却因MEGA召回吞下6亿亏损，终结11季度盈利神话；小鹏、蔚来亏损收窄，双双喊出“四季度必须盈亏平衡”的军令状。
◼ 营收排位赛：理想仍以274亿领跑，蔚来218亿、小鹏204亿紧追，零跑195亿垫底但增速惊人（同比暴涨97.3%）。
◼ 毛利率暗战：小鹏首次突破20%大关，零跑14.5%，蔚来13.9%。理想因召回事件毛利率骤降至16.3%，若剔除该因素仍可达20.4%。
理想摔跤，李想深夜反思
曾经最赚钱的理想遭遇滑铁卢：交付量暴跌39%，MEGA召回计提11亿成本。李想在业绩会公开检讨：“过去三年学大公司管理，反而丢了创业精神。”宣布四季度回归创业公司模式——少汇报多对话、死磕用户价值。他更预言：汽车将进化为“具身智能机器人”，这才是千亿收入的起点。
零跑逆袭，朱江明要当汽车界优衣库
零跑凭17.4万辆交付成新势力销冠，朱江明用商业比喻揭秘打法：“不做奢侈品杰尼亚，要做走量的优衣库。”坚持大众化产品路线，靠规模制胜。下一步剑指海外，马来西亚和欧洲本地化项目已排上2026年时间表。
小鹏/蔚来：盈利临门一脚
何小鹏称“四季度必达盈亏平衡”，但主力车型P7降价后10月销量环比跌30%，汽车毛利率承压。蔚来李斌更立下“盈利没有Plan B”的生死状，靠乐道L90和全新ES8冲刺，但机构对其四季度盈利仍存疑。
◼ 第二个十年路口，四家走向分野：
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零跑全力出海，10月海外签约量环比翻倍
业内警示：明年新能源补贴退坡，拼参数时代终结，终极竞争将是“几个点运营效率”的肉搏。谁能把故事变成可持续的利润，市场正在倒计时。