雷军又出手了！
小米集团最新公告显示，雷军自掏腰包，斥资超1亿港元增持小米260万股，持股比例进一步提升至23.26%。老板真金白银砸进去，摆明是在说：我看好，我加仓。
但另一边，小米的股价却像坐滑梯一样往下掉，市值已经蒸发了超过5300亿港元。什么概念？相当于四家车企的市值总和，就这么“没了”。今年以来，小米也没少回购股票，累计金额超过20亿港元，前两三天就回购了2150万股——可市场似乎并不买账。
要知道，就在今年6月，小米股价还冲上过历史高点。谁能想到，才四个多月过去，累计跌幅就超过30%。这剧情，是不是有点魔幻？
更魔幻的是，小米不久前发布的2025年第三季度财报，明明是一手“王炸牌”：总营收破千亿，毛利率猛涨，业绩远超预期。汽车业务更是杀疯了，单季度收入290亿元，经营盈利7亿元，年初目标40万辆，结果还没到年底，交付量已经突破50万辆大关。这节奏，堪称行业“卷王”。
那问题来了：业绩这么顶，股价怎么还跌跌不休？
其实说白了，短期股价≠真实价值。资本市场常常不讲武德，涨起来不讲道理，跌起来也不谈逻辑。
小米汽车虽然势头猛，但明年毛利率可能面临压力——购置税补贴减半，行业内卷加剧，再加上安全争议、召回事件不断，投资人不慌是假的。大家担心的不是眼下赚不赚钱，而是未来稳不稳。
而小米的基本盘——手机业务，也正面临内存涨价的冲击。手机涨价，用户不买账；不涨价，利润又撑不住。两头难。
再加上最近港股整体拉胯，科技股集体回调，小米也很难独善其身。打开社交平台一看，绿油油一片，堪称“全网护眼模式”。
不过客观说，小米的底子还是厚的。雷军被称为“北京现金王”不是吹的，当初官宣造车时，账上现金储备就高达1080亿元。今年小米市值一度冲到1.4万亿港元，雷军也短暂登顶过中国首富。
如今汽车业务开始盈利，手机和IoT基本盘仍在。雷军选在这个节点增持，明摆着是想传递信心：别慌，我和你们站在一起。
对小米来说，眼下与其纠结股价，不如聚焦核心问题：稳住手机利润，把汽车的安全和口碑做实。
毕竟金杯银杯，不如用户的口碑。哪天市场上都是“小米真香”的声音，股价还愁不起来吗？
最后也提醒一句：投资有风险，抄底请三思。雷总有资本被套也不慌，但咱们普通人，可能就得失眠了