前言
你手里还在盯着传统白马股，却忽视了泡泡玛特的‘巴菲特’背后暗流？段永平一口气斥资近15亿、持股突破5%，让股价连涨四天，却仍有人质疑其商业模式。到底是价值陷阱还是逆势机会，答案藏在他为何抛煤换玩具的细节里——你准备好跟进了吗？
有“中国巴菲特”之称的内地投资人段永平，再次大手笔增持泡泡玛特（9992），一举成为第二大股东，总持股突破5%，触发举牌规则。消息一出，今早股价一度狂飙近7%，高见164.6港元，创下5月13日以来新高；收报161.5港元，涨4.73%，已连续四天走高。
据港交所权益披露数据，段永平及其控制的H&H International Investment, LLC于周一（25日）以每股最高150港元，增持约982.32万股泡泡玛特，涉及资金最多约14.73亿港元。此次增持后，段永平合计持有泡泡玛特7637.16万股，持股比例从4.96%升至5.69%，超越原第二大股东，仅次于创始人王宁（持股约44.85%）。
按今日收盘价161.5港元计算，段永平手中泡泡玛特持股价值高达123.34亿港元。
值得一提的是，在2025年泡泡玛特股价触及历史高位时，段永平曾以“无法理解其商业模式”为由，明确表示不会投资这只股票。然而，今年3月他口风突变，称正在研究泡泡玛特的业绩，被亮眼的财报激发好奇心，直言“很久没有这种兴奋感了”。到了4月，他宣布“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”，意味着正式建仓。
本月初，段永平进一步加仓，在社交平台透露已将持有的高息煤炭股中国神华（1088）全部换成泡泡玛特，还自称是创始人王宁的粉丝，强调自己“能看懂王宁有多厉害，他还能至少好好干25年以上，这个复利是吓人的。”