前言
黄金一年飙涨60%，央行连续14个月狂买！2026年是继续冲高，还是迎来拐点？背后三大底层逻辑曝光：全球滞胀、美元信用危机、AI时代的“秩序缺失”。机构坦言，黄金正成为对抗不确定性的“保险”，与AI资产构成投资“哑铃两端”。牛市还能走多远？白银能否后来居上？答案藏在央行持续购金的深意之中。
— 由AI分析文章生成，仅供参考。
2025年刚刚结束，黄金就又刷新了历史——国际金价全年暴涨超60%，创下近46年来最强年度表现。这波“黄金风暴”中，各国央行是坚定的买家：截至2025年12月，我国央行已连续14个月增持黄金，储备量升至7415万盎司。
进入2026年，黄金是继续“闪耀”，还是面临回调？机构看法虽有短期分歧，但中长期依然看好。
国金证券分析，尽管央行购金节奏去年有所放缓，但投机资金大量涌入推高了金价。短期波动受情绪与技术面影响，但支撑黄金的底层逻辑未变——全球滞胀预期、国际秩序不确定性、美国财政赤字货币化三大因素依然牢固。2026年黄金牛市基础依旧，上涨趋势大概率延续，并可能带动白银等相关金属行情。
东吴证券指出，2026年一季度市场风险偏好若回升，可能对黄金构成短期压力。但放眼长期，美元信用风险仍在，全球央行购金潮不会轻易退场。在地缘摩擦常态化、大国博弈持续的背景下，央行持续购金为金价打开了上升空间，也撑高了黄金的长期价格中枢。
值得关注的是，国金证券还点出了一个关键逻辑：在AI前景尚未明朗的阶段，“秩序缺失”对黄金依然有利。黄金被视为对冲“AI不确定性”的“保险”，与AI资产构成了投资组合的“哑铃两端”。白银则因兼具金融属性与AI电力需求概念，可能弹性更大。不过一旦AI发展路径清晰，黄金的“高光剧本”可能会暂告段落，白银的“双重叙事”也会回归平静。
总结来看，机构普遍认为：2026年黄金的支撑逻辑依然扎实，但途中不免震荡。无论是央行稳步增持，还是市场对不确定性的对冲需求，都让黄金在2026年继续成为焦点。