硅谷投资大佬Peter Thiel最近一段访谈，直接把硅谷最不敢说的潜规则捅破了：
AI芯片，迟早变白菜价！
如果你还盯着英伟达暴涨的股价傻笑，这话可能让你笑不出来。
如果你只是围观群众，看完或许会后背一凉。
如果你在找下一个AI投资风口，这句话，够你重新思考整个赛道。
英伟达赚的不是技术钱，是“没得选”的钱
目前AI市场85%的钱，都被英伟达吃了。
但真相是：英伟达暴利，不是因为GPU有多神，而是因为——你没别的可选。
CUDA生态锁死、软件栈封闭、训练效率碾压……结果就是全行业硬着头皮交“英伟达税”。
它活成了AI时代的“英特尔 + 高通 + Windows”，垄断一时无两。
但垄断，从来都怕“够用了”
历史规律很无情：一旦替代品从“不能用”变成“还行”，城墙就开始裂缝。
而现在，裂缝已经出现：
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AMD杀回来了：硬件算力在很多场景已追平甚至反超，一旦性能差距缩到10%-20%，价格、供货、定制化能力就会成为致命杀招——而这恰恰是英伟达的软肋。
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ASIC全面觉醒：专芯专用，能耗碾压通用GPU。大模型技术栈正快速收敛，一旦工作负载稳定，ASIC就像当年矿机血洗显卡市场一样，把通用GPU挤到边缘。
巨头已用脚投票，悄然离场
最诚实的永远是身体：
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谷歌Gemini 3，已全部跑在自研TPU上。
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Anthropic大量训练推理，早就转投Trainium。
如果自研芯片不好用，这些最挑剔的AI巨头怎么可能把命根子模型押上去？
英伟达会崩吗？
不会一夜崩塌，但会“悄悄崩”。
当性能差距缩小、替代选择变多，整个利润链条就会从硬件层，流向应用与生态。
英伟达从“印钞机”沦落为“工具人”，只是时间问题。
AI上半场属于英伟达，下半场？未必。
更狠的还在后面：“英伟达循环贷”埋着雷
外媒同时曝出一个隐秘玩法：用GPU抵押借钱。
数据中心把高价英伟达芯片当抵押品，从银行和私募借巨资——继续买卡、建数据中心、租给客户……
这套模式的核心代表CoreWeave，债务规模已超120亿美元，整个市场GPU抵押债务突破200亿。
但GPU贬值快、贷款利率高（10%+），一旦需求放缓或AMD/自研芯片崛起，抵押品价值就会暴跌。
这像极了金融危机前夜的“资产泡沫+高杠杆”组合，有记者直言：“科技债务比90年代互联网泡沫时还疯狂”。
一句话总结：
英伟达已是全球AI算力与资本体系的隐形心脏。
如果这颗心脏跳不动，那很可能意味着——AI金融化实验，已经失败。
而下一场风暴，或许就在不远处。