8月18日，流媒体平台爱奇艺发布截至2026年6月30日的第二季度未经审计财报。当季总收入62.9亿元人民币，环比只增加1%，同比仍下滑5%。对天天打开App追剧、看电影的人来说，数字本身并不热闹，真正值得看的是收入从哪来、内容还能不能留住人，以及平台把下一阶段押在了哪条路上。
会员付费依然是基本盘。当季会员服务收入40.1亿元，在线广告12.5亿元，内容发行6.8亿元，其他收入3.4亿元。换句话说，用户愿不愿意继续开通会员，比广告季和版权分销更能决定这份成绩单的成色。环比微增，说明盘面没有塌，但也谈不上重新加速；同比下滑，则提醒长视频行业的付费天花板还在。
会员撑着盘面，增长要看新入口
把收入拆开看，结构并不复杂：会员是压舱石，广告和发行是侧翼，其他收入体量有限。平台要走稳，先得保住那40.1亿元会员收入对应的使用习惯——长剧、电影、少儿内容仍是爱奇艺最能拿得出手的场子，云合市占率继续排在行业前面。6月中剧市占率首次升至第一，说明介于长剧和短剧之间的体量，正在变成新的流量抓手。
真正带出增量感的，是两个更细的口径。海外会员收入同比增长40%，巴西、墨西哥等市场被点名；短剧会员收入同比增长300%。前者关系到华语内容能不能在海外站稳付费；后者则对应竖屏短剧已经从“尝鲜”变成可单独计费的产品线。国内长视频增长放缓时，这两个入口被拿出来强调，并不意外。
财务侧也有一组对照。Non-GAAP运营亏损约3030万元，较上一季度的1.5亿元明显收窄；经营现金流3.40亿元、自由现金流3.20亿元，同比都由负转正。归母净亏损仍有2.88亿元，同比扩大，环比略有收窄。营业成本52.5亿元，内容成本仍是大头。对用户而言，这更像在说：平台还在为内容买单，但现金压力比前几个季度好过一些，接下来会不会把钱更集中地砸向爆款和AI工具，才是体验会不会变的关键。
长剧还在，中剧和短剧已经挤进主场
二季度的内容表，仍然是爱奇艺习惯的写法：头部长剧压阵，电影、综艺、少儿补位，中剧和竖屏短剧往前抢。长剧集《低智商犯罪》内容热度值破万，《家业》《南部档案》也站上9300以上；电影《伪钞重案》《追恶》有话题，综艺《哈哈哈哈哈6》热度值破9000，创下该系列新高，《说唱巅峰对决2026》则破8800。第31届上海电视节白玉兰奖上，爱奇艺有6部制播作品和主创拿下14个奖项，用来巩固“正片平台”的品牌心智。
变化出在中剧和短剧。中剧《灵魂摆渡·十年》单日云合市占率峰值超过60%，直接把当月中剧市占率推到行业第一。竖屏短剧《关于黎秘书的一切》《中意你》《凤刃》被单独点名，自制动漫和少儿续作也在列。对观众来说，这意味着打开同一个App，正片、中篇、竖屏短剧会更频繁地挤在一起：有人仍按周追长剧，有人用碎片时间刷短剧，平台则希望两种习惯都留在站内付费。
这也是长视频眼下最现实的产品选择题。S级长剧仍能定调品牌、拉动会员续费，但制作周期长、成本高；中剧和短剧上线更快，更容易做出可复制的付费包。爱奇艺没有丢掉前者，也没有把后者当边角料，二季度的片单本身就是这个判断的注脚。
转型口令很明确：去中心化，加上AI
创始人、首席执行官龚宇把当季策略收成两句话：巩固内容领先，同时推进战略转型。转型指向两条线，一是转向非中心化的社交媒体，二是全面投入AI。他在财报电话会上的表述是，这两件事如果做起来，会从结构上改内容成本、收入质量、盈利和现金流，而不是只优化某一个季度的费用科目。
产品落点已经能看见。专业级影视制作平台纳逗Pro自4月进入商用，陆续上了编剧助手、3D导演台、创作者社区，并和爱奇艺号打通，试图把创作、制作、分发收进同一条链路。爱奇艺号被定位成创作者的一站式入口，短视频、短剧、漫剧、纪录片、电影、长剧、中剧都可以发，强调“零门槛”入驻。官方口径是，每天已有数万创作者在上传作品或直播。首届创作者大会定在8月20日，用来给这条生态加一把公开的火。
对普通观众，这些名字不必记全，但方向并不抽象：以后首页里会有更多非平台自制、由创作者直接上传的内容；AI会被用在编剧、预演和制作环节，缩短从脚本到成片的时间。平台仍会继续供S级长剧，创作者侧则承担更大量、更分散的供给。熊掌和鱼能不能兼得，要看两套内容会不会互相抢会员时长，还是能把不同观看场景都留在站内。
往后看，增长不在把会员再涨一轮价
把二季度放回流媒体行业里，爱奇艺给出的增长路径其实很清楚，并不依赖再讲一遍“会员很重要”。国内靠长剧、电影、少儿守住正片心智，用中剧抢新的市占率，用短剧把竖屏付费做大；海外把已经验证的会员增长继续铺开；供给端则把AI和创作者网络当成降低内容成本和丰富货架的工具。
这和用户每天能感知到的变化是对齐的。片单不会突然变薄，但结构会更杂：正片、中篇、短剧、创作者上传内容会同时出现；制作侧会更多用上AI辅助；海外用户看到的华语内容付费包，可能比国内讨论得更勤。广告和内容发行这一季没有成为主角，说明平台短期仍把赌注放在会员和内容形态，而不是把首页改成广告场。
一份环比只增1%的季报，说明基本盘还在，也说明靠老办法把收入重新拉高并不容易。接下来更值得盯的，不是再多一个爆款剧名，而是中剧和短剧能不能稳定贡献会员，AI和创作者网络会不会真的改变打开App之后能刷到什么。那才是这份财报对观众最实际的下文。